์ฐ์ค์ด์๋ฌ๋ง๋ค๋ด๋๋์ ๋ํ์์'H4L'์๋๋ฆฌ์ค์์ฐ๊ด์ง์์์๋ํญ๋ชฉ์๋ฐ๋ก์ค๋ฆฝ๊ธ๋ฆฌ(neutralrate)์ถ์ ์น๋ค.
์ผ๋ณธ๊ตญ์ฑ1๋ ๋ฌผ๊ธ๋ฆฌ๋์ด๋ BOJ์๊ธ๋ฆฌ์ธ์์์ ๋ฐ์ํ๋ฉฐ์ง๋2์20์ผ๋ถํฐํ๋ฌ์ค(+)๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ๋ํ๋๋ค.์ง๋2022๋ 12์์'๋ฐ์ง'ํ๋ฌ์ค์ ํํ์๋๋ฅผ์ ์ธํ๋ฉด์ฝ9๋ ๋ง์ด๋ค.
ํ์ฆ๊ถ์ฌ์์ฑ๊ถ์ด์ฉ์ญ์"์ธ๊ตญ์ธํฌ์์๋ค์ด๊ตญ์ฑ์ ๋ฌผ์๊ณ์ํด์๋งค๋ํ๋ฉด์๊ฐ์ธ์์ ํ์ด์์ง๋ง๋ฐ์ฌ(๋ฐ๋ฆฌ๋ฉด์ฌ์)๋ถ์๊ธฐ๋์ง์๋๊ณ ์๋ค"๋ฉด์"ํ์ฌ๋ ๋ฒจ์์์ด๋ํ๋ฐฉํฅ์ผ๋กํฌ๊ฒ์์ง์ด๊ธฐ๋ณด๋ค๋FOMC๋ฅผ๋๊ธฐํ๋๋ชจ์ต์ด๋ํ๋ ๊ฒ"์ด๋ผ๊ณ ๋งํ๋ค.
ํ์ง๋งํฌ์์๋ค์BOJ์๋ง์ด๋์ค๊ธ๋ฆฌํด์ ๊ฒฐ์ ์์ด๋ฌํ์์บ๋ฆฌ์์ธ๊ธฐ๊ฐ๊ณ์๋๊ธด์ด๋ ต๋ค๊ณ ์ ๋งํ๋ค.
์์์์ฅ์์๋ฏธ๊ตญ์ฑ๊ธ๋ฆฌ๋๋ณดํฉ๊ถ์์๋ฑ๋ฝํ๊ณ ์๋ค.์ผ๋ณธ๊ตญ์ฑ10๋ ๋ฌผ๊ธ๋ฆฌ๋์ ์ฅ๋๋น2bp๊ฐ๋ํ๋ฝํ๊ณ ํธ์ฃผ๊ตญ์ฑ10๋ ๋ฌผ๊ธ๋ฆฌ๋3.4bp๋ด๋ ธ๋ค.
19์ผ(ํ์ง์๊ฐ)๋ฐฐ๋ฐ์ค๋"(BOJ์)๊ธ๋ฆฌ์ธ์๊ฒฐ์ ์ผ๋กํ๋๊ฐ๋ฐ๋๊ฒ์์ฌ์ค"์ด๋ผ๋ฉฐ"์บ๋ฆฌํธ๋ ์ด๋๋๊ฑฐ์ํ์คํ๊ฒ์ธ๊ธฐ๊ฐ๋จ์ด์ง๊ฒ"์ด๋ผ๊ณ ๋ถ์ํ๋ค.
์ฐ์ ์ฌ์ฐ๊ถ์์ง๋ํด์ธํ์ง๋ฒ์ธํนํ์์ค์ฉ์ ์๊ถ์์ถํ๋๋ฑ์ผ๋ก์ ์ํญ์ด์ค์๊ณ ์ ์๊ถ์์ง๊ฐ๋ฌธํ์์ ๋ฐ์ํํธ์จ์ด์ ์๊ถ์์ถํธ์กฐ๋กํ์ํญ์ดํ๋๋๋ค.
๋ฐ์์ฐ๊ตญํ ๊ตํต๋ถ์ฅ๊ด๊ณผ์ ์ธ์ด๋ฌธํ์ฒด์ก๊ด๊ด๋ถ์ฅ๊ด์๋์์ํ๋ ฅ์๋์ฐพ๊ณ ์ฃผ๋ฏผ์์ถ์์ง์ํฅ์์ํค๊ธฐ์ํ'๋์๊ณต๊ฐยท๊ฑฐ์ฃผยทํ๊ฒฉํ์ ๋ฐฉ์'์๋ฐํํ๋ค.