โฒ"์ฐ์ค6์๊ธ๋ฆฌ์ธํ๊ฐ๋ฅ์ฑ๊ธ๋ฑโฆ์ ๋ํ์3ํ์ธํ"
์ฑ๋จ์ญ์์์ ๊น๋ด๋ ค์ง์์ญ๊น์ง์์ด๋์๊ฐ์์ดํด๋ณด๋์ฝ5๋ถ๊ฐ๋๊ฑธ๋ ธ๋ค.์น๊ฐ์ฅ์์๋ด๋ ค์ง์๊น์ง์ฌ๋ผ์ค๋๊ตฌ๊ฐ์์์์ค์ปฌ๋ ์ดํฐ์ด์ฉ์ํ์์ ์ด๋ค.
๋ด์์ฆ์์์3๋์ง์๋๊ธฐ์ ์ฃผ๋ฅผ์ค์ฌ์ผ๋ก๋ชจ๋์ต๊ณ ์น๋ฅผ๊ฒฝ์ ํ๊ณ ,์ํ๊ฐ๋ค์์ฝ์ธ๋ฅผ๋ํ๋ธ์ ๋์ฆ์๋ฅผ๋ ๋ฐ์น๊ณ ์๋ค.
-๋ฏธ๊ตญ์ฐ๋ฐฉ์ค๋น์ ๋(์ฐ์ค)๊ฐ'์ ๋ํ'(dotplot)๋ฅผํตํด์์ฌํ๋์ ๋ฐ์ ์ธ์ ์ฑ ๊ธ๋ฆฌ๊ฒฝ๋ก๊ฐ์๋ก์ด๋ํ๋ค.์์ฅ์๊ด์ฌ์ด์ง์ค๋์ฌํด์ธํํ์๋์ข ์ 3ํ๋ก์ ์ง๋์ผ๋๋๋งคํ์ ์ธ๊ฒฌํด์์์ฐจ์ด๋ํฌ์ง์์๋ค.์ค๊ฐ๊ฐ์์ํ๋ช ๋ง์ดํํ๋ค๋ฉด์ฌํด๊ธ๋ฆฌ์ธํํ์๋2ํ๋ก์ค์ด๋ค๋ปํ๋ค.์ฐ์ค์ ์ฑ ๊ฒฐ์ ๊ถ์๋ค์์ค๋ฆฝ๊ธ๋ฆฌ(neutralrate)์ถ์ ์น๋์ค๋ซ๋์์ ์๋ฆฌ๊ฑธ์์ํด์ค๋ค๊ฐ์ฝ๊ฐ์ํฅ๋๋ค.์ค๋ฆฝ๊ธ๋ฆฌ์ถ์ ์น๊ฐ๋ํฌ๊ฒ๋์์ง๋ค๋ฉด์ด๋ฅธ๋ฐ'๊ณ ๊ธ๋ฆฌ์ฅ๊ธฐํ'(higherforlonger)ํ ๋ง์๋์ฑํ์ด์ค๋ฆด์์๋ค.์ฐ์ค์ด20์ผ(ํ์ง์๊ฐ)์ฐ๋ฐฉ๊ณต๊ฐ์์ฅ์์ํ(FOMC)์ ๋กํ์๋ฅผ๋๋ธ๋ค๊ณต๊ฐํ'๊ฒฝ์ ์ ๋ง์์ฝ'(SEP)์๋ณด๋ฉด,์ฌํด๋ง์ฐ๋ฐฉ๊ธฐ๊ธ๊ธ๋ฆฌ(FFR)์ ๋ง์น์ค๊ฐ๊ฐ์์๋ฌ์ ๊ณผ๊ฐ์4.625%๋ก์ ์๋๋ค.์ด๋ฒํ์์์๋๊ฒฐ๋๋ชฉํ๋ฒ์(5.25~5.50%)์์ค๊ฐ๊ฐ(5.375%)๋ณด๋ค75bp๋ฎ์์์ค์ด๋ค.์ข ์ ๋๋ก25bp์ฉ์ธ๋ฒ์์ธํ๊ตฌ์์๋ด๋น์น์ ์ด๋ค.
์์ข ์ค์ฌ์ฅ์๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ์ด๊ต์ฅํ'๊ฐ'์ด๋ผ๊ณ ๋๋๋ค๋ฉฐ๊ทธ๋์์๋ฆฌ๋๋ก์คํ์ด๋์ญ์ฝ๋๋ฅผํ์ฌํ๋๊ฒฝ์ฐ๊ฐ๋ง์์ง๋ง,์ด๋ฒ์๋๋ฒ๋ฅ ๊ธฐ๊ด์ํตํด๊น์ด๋ด์ฃผ์๋ฉด์ข๊ฒ ๋ค๋ผ๊ณ ๋ถํํ๋ค.
BSM์'๋ณด๋์คํฌ๋งคํธ๋ฆญ์ค'์์ฝ์๋ก๋ฑ๊ธฐ์ด์ฌ๋ค์์ญ๋์ ๋ณด๋ฅผ์ง๊ด์ ์ธ๋งคํธ๋ฆญ์คํํ๋ก์ฃผ์ฃผ๋ค์๊ฒ์ ๊ณตํ๋๊ธฐ๋ฒ์ด๋ค.
ํ๋งค์๋ถ๋ด์ํ๋ฅผ์ํ๋ฌผ๋ฅ๋น์ฉ๊ฐ๋ฉดํํ๋์ถ๊ฐ์ ๊ณตํ ๊ณํ์ด๋ค.